嘉华国际归母净资产超94%，净资产收益率仅1.11%｜冷眼看财报

来源：南方Plus时间：2023-08-24 15:04:45

南方+记者分析发现，自2021年以来，该公司盈利能力就全线大幅下滑，目前净利率和毛利率在同行中仍处在中等偏上水平，但平均净资产收益率相对处于低位。

嘉华国际核心财务指标变化。来源：东方财富网

(资料图片仅供参考)

作为一家有着60多年历史的老牌港企，嘉华国际一直以财务稳健为突出特点。在今年南方产业智库发布的2022年上市房企60健康指数（HFI－60）中，嘉华国际以63分位居第16位，紧跟新世界发展和恒基地产后面。（打开房向标，查看更多房企新闻）

根据公告，截至上半年，该公司总资产为690.7亿元，总负债267.7亿元，净资产为423.0亿元，其中归母净资产397.9亿元，在占总净资产中占比高达94.07%。

数据显示，该公司上半年资产负债率仅为38.76%，相比2022年底的39.14%略有下降；净负债率为14%，相比2022年底的13%略有上升。流动负债在总负债中占比55.9%，同比2022年上半年略有下降。中期平均借贷利率则为4.1%，较去年平均的2.6%有所增加。

数据显示，该集团已签约的应占销售为40亿港元（约合人民币36.87亿元），于6月30日止已签约但未确认应占销售为186亿港元（约合人民币171.46亿元）。2022年，该集团曾以全年188亿港元连续两年创下公司历史性最高合约销售额，据悉大部分合约销售额预期将在2023至2025年内入账。

自2022年以来，该集团在内地推售的主要项目有3个，包括位于上海浦东区的住宅项目嘉盈峰、虹口区的合营项目住宅部分招商云玺、以及南京大型综合发展项目住宅部分嘉璟峰。目前，此三个项目已推出的单位大部分已经售罄。今年3月，嘉璟峰在取得预售许可证后，加推了嘉璟峰一座住宅大楼，开售当日即卖出约九成单位。截至今年上半年，该项目已售出96%的单位，为集团带来合共50亿元已签约销售。嘉璟峰预计将于2024年竣工。

在当前楼市低位运行、行情仍在修复的背景下，嘉华国际为何能取得相对不错的业绩，据该公司管理层对外透露，尽管内地整体楼市仍需恢复，但细分市场表现分化，核心地段的销售仍有支持；目前遇到困难的公司主要是因为发展了太多三、四线城市项目，当地销情不如理想。但嘉华国际主要发展的地区为核心地段，表现平稳，因此，该公司的销售金额已接近全数回笼。接下来，公司会继续推售多个已推项目的余下单位。

另悉，该公司开发的苏州嘉致峰及广州嘉云汇项目，已于2022年年底竣工，售出的单元随即开始交付予买家，并于本期内确认相关销售额。东莞嘉誉湾项目亦于三月全面竣工，其售出单位继续交付予买家。

在租赁业务方面，2023年上半年嘉华国际的表现也继续保持理想。其优质写字楼上海嘉华中心平均出租率维持在90%，而位于上海静安及徐汇区之服务式公寓录得整体出租率约为90%。上海嘉御里及盈凯文创广场均全部出租，其他商业设施也继续录得满意出租率。还有数个租赁单位于上半年售出，但该公司依然维持其扩大经常性收入为基础的策略。

嘉华广场。来源：嘉华国际官网

根据其管理层透露，今年上半年，嘉华国际投资物业收入同比升7%至3.65亿港元，计入汇率损失，表现仍算不错。随着下半年集团有新物业投入市场，预期租金明年还会有单位数的增长。

其管理层还提到，受疫后各种利好政策的刺激，加上对存量需求的憧憬，上半年集团在香港的一手物业成交按年增加了31%，政府私人住宅售价指数亦上升4.3%。但受按揭利率提高等多重因素影响，成交价量从上半年5月开始回落。但他们期待下半年市场迎来更多利好。

土地储备方面，由于嘉华国际目前现金流比较充裕，管理层表示会审慎寻找收购机会拿地。譬如，该集团6月就独资收购香港英皇道一幢物业，计划重新发展成一个优质住宅项目，投资额约8亿港元，目前正在规划之中。

目前，嘉华国际手上可售货值超过400亿港元，大部分项目已准备好，会因应市况推出市场。

1955年，吕志和在中国香港创立嘉华集团，目前已经发展成为一家以建筑材料、酒店、房地产、娱乐休闲四大业务为主的综合性跨国企业，嘉华国际集团有限公司、银河娱乐集团有限公司、仕德福国际酒店集团等均为嘉华集团旗下企业。

嘉华国际自20世纪90年代开拓内地市场以来，于长三角及珠三角多个城市均有战略部署，开发大型综合发展项目、住宅、商业设施、酒店及服务式公寓。2005年，该公司在上海建成大中华总部嘉华中心。

作为第一批到内地发展的企业之一，嘉华国际率先参与广州旧城改造项目，将越秀区流花湖公园附近的旧楼群改造成现代化商业与住宅项目——“嘉和苑”。近年来，该公司在大湾区精心布局，在广州、东莞、江门成功开发了多个开发大型综合发展项目、住宅、商业设施及酒店项目，市场反应不错。业内比较熟悉的就有包括广州的花都嘉华广场、嘉汇城、嘉云汇，东莞的星际湾、嘉誉湾，以及江门的嘉华新都汇、嘉骏花园等项目。

作为内地市场的首秀，嘉华国际在1992年参与了广州市首个旧城改造计划，将越秀区旧楼改为现代化住宅及商业小区——嘉和苑；随后，嘉华国际进驻上海市场，于繁华地段购入多块土地，开发嘉丽苑等项目。2005年，集团大中华区总部——位于上海黄金地段淮海中路的嘉华中心正式落成，以领先设计、精致选材和卓越品质，成为地标性建筑，也让嘉华集团打响其地产业务的招牌。此后，嘉华国际持续深耕内地市场，在上海投资开发位于市中心的高级住宅慧芝湖花园、法式名邸嘉御庭等，巩固其内地的业务增长。